卓创资讯 张岩

　　导语：1月以来，文化用纸市场几无起伏，供需陷入僵持状态，进入2月纸厂涨价函频发，同时文化纸传统旺季即将到来，市场心态有所提振，文化纸市场博弈态势短期内或将缓和。

　　纸厂价格上调，市场重心小幅上行

　　1月春节假期期间，业者陆续休市，交投逐渐偏淡，市场重心几无调整，节后归来，订单恢复偏缓，价格起伏有限，2月中旬受涨价函带动，叠加纸厂出货向好，出厂价格有所提涨，市场部分业者跟涨，价格有偏强态势。

　　如图1所示，截至2月17日，70g木浆双胶纸市场均价为6725元/吨，较月初上调75元/吨，涨幅为1.13%；157g铜版纸市场均价为5780元/吨，较月初上调190元/吨，涨幅为3.40%。

　　涨价函频发，市场心态有所提振

　　受旺季来临预期、行业利润承压等因素影响，2月中上旬，规模纸厂相继发布涨价函，计划于2月中旬、3月初提涨100-200元/吨。具体发函情况见表1：

　　供应面压力略有缓解。规模纸厂在假期期间多维持正常排产，部分产线有轮停检修的情况，开工降幅有限；中小纸厂春节假期期间多停机检修，但进入2月基本恢复正常生产，开工回归正常水平。库存方面，下游受涨价函带动有备货行为，部分纸厂接单向好，库存压力有所缓解。

　　需求有恢复预期。出版刚需订单3月相继释放，文化纸迎来传统旺季，加之社会需求存在恢复预期，短期内需求面对市场存在一定利好支撑。但另一方面，铜版纸市场交投仍显偏淡，社会需求恢复较缓，下游业者仍存观望心态，供需博弈态势缓解相对有限。

　　成本震荡偏弱，支撑力度略显不足。供需面博弈之下，利空于木浆价格走势，纸厂积极优化及降低成本结构，倒逼成本下移，卓创资讯预计3-4月份进口木浆现货市场价格或承压运行。但目前铜版纸行业倒挂现象仍较为明显，成本的下行短期内影响或为有限。

　　整体来看，随着文化纸传统旺季的来临，短期内文化纸市场供需博弈态势将有所缓解，同时行业倒挂情况仍存，纸厂利润承压，叠加部分出货有所向好，纸厂方面协同拉涨，部分涨价函已落实，挺价意向较强，部分地区经销商有跟涨动作，市场信心有小幅提振。卓创资讯预计，在多方因素影响下，短期内文化纸市场偏强整理，但市场观望气氛犹存，重心上行幅度偏缓。

责任编辑：李铁民